第654章 都已经钦定太子了，还有什么可客气的 （2 / 2）

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两天后，那块荒地的地勘报告和桩基施工记录从档案室一个积灰的铁皮柜子里翻了出来。

周副厂长让基建科的人去现场做了现场核对，结论和当年那批老师傅的口述对得上，底下确实有桩，独立承台，打到了持力层，废弃了十来年，但没沉降没开裂，清理出来做新车间的地基不用大动。

柳易繁拿着周副厂长发来的报告和项目概算，去了郑徽的办公室。

“你真准备直接上两条线？”郑徽问，“你得想清楚，我们一直是轻资产模式。这两条生产线两个亿砸下去，固定资产一栏从零头变成大头，折旧摊到每年报表里，利润率直接掉一截。”

“利润率难看不等于利润难看。”柳易繁把概算表翻到第二页，那上面是两条线的产能测算和盈利预测，“你往下看。”

郑徽把那页拿起来，看了十几秒，眉头动了一下。

“这个数，你按什么口径算的？”

“长丰NN系列现在的实际毛利率。我让秦晖把一号线和二号线过去两年的财务数据拉了一份给我，扣掉折旧、人工、辅材，加上管理分摊，算到每条线上，单线年利润四千万上下。”

“四千万。”郑徽有些吃惊，长丰的财务数据她一直不太关心，“两条线八千万？长丰营收什么时候这么好了？”

“他们厂的历史包袱太重，这两年把经营重心放在了NN轴承的经营上，其他生产线的亏损反而更严重了，所以整体数据看起来没那么亮眼。”

郑徽把纸放回桌，心里开始计算。

“你等一下。”她拿过一张便签纸，用笔在上面划拉了几下，“两亿投资，两条线，单线四千万，两条八千万。按十年折旧，每年两千万，八千万减两千万，六千万。再扣税，净利润大概五千万左右。”

她抬起头，“投资回收期四年出头，从财务上看很不错了。但问题是，前两年利润爬坡期，良率没上来，实际利润可能比这个低不少。”

“第一年按六折算，第二年到八成，第三年满产。”柳易繁说，“我把这个折减已经算进去了，第一年现金流可能有点紧，但第二年就能缓过来。”

郑徽点了点头，又在纸上划拉了几笔，才把笔搁下来。

“重资产有重资产的好处。”柳易繁说，“这一点你应该比我懂。以后贷款融资，固定资产是硬抵押物。轻资产公司去银行谈授信，客户经理看着你满桌子电脑和检测仪，能给的额度有限。有两条实实在在的生产线摆在那里，银行的脸色会不一样。”

“我知道。”郑徽说，“但这是长线的事，IPO看的是眼前这两年。”

她低着头又想了一会儿，说：“我还有一个新想法。”

“你说。”

“这两条线，跑顺了，稳定盈利之后，我们可以加价卖给长丰。”

柳易繁这下是给说愣住了，“卖给长丰？”

“对。”郑徽说，“地是长丰的地，厂房是建在长丰厂区里的，设备是装在长丰厂区里的。这三样东西加在一起，交易起来毫无难度。”

“你想想，我们投两亿建两条线，跑顺了之后，每年稳定产出的利润摆在那里。按收益法评估，每年五千万利润，按六倍市盈率算，就是三亿。中间这一亿的差价，就是我们的增值。”

柳易繁把杯子放下来。“长丰现在没钱。”

“现在没钱，不代表以后没钱。”郑徽说，“他们的资金结构不允许再借钱。但是等这两条线的盈利数据出来了，拿着这个数据去银行申请专项贷款，银行肯定愿意。已经跑顺了、每年稳定产出几千万利润的生产线，对银行来说就是优质资产。长丰拿着这笔钱来买这两条线，我们的投资就收回来了，还带一笔增值。”

柳易繁看着她，过了一会儿才开口。“你想得倒挺美的，真还能这么操作？”

“为什么不能？”郑徽说，“这并不是什么太复杂的资本运作，就是一个简单的资产转让。生产线是我们投的，建在长丰的地上，跑顺了卖给长丰，他们拿贷款来买。这笔资产如果能注入长丰的资产表，还能增加他们的整体信用评级。”

“而且，”郑徽把笔在手指间转了一圈，“这件事如果做成了，对IPO也是加分项。跃动新工从‘品牌运营公司’转型成‘品牌+资产运营公司’，估值逻辑又不一样了。”