第655章 不增资不贷款，发行债券 （2 / 2）

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高威那边安静了两秒，“全部？”

“对。”郑徽说，“山田这份合同签下来之后，周转资金的需求一下子上来了。轴承那边原材料要现货现结，代工厂的账期是九十天，长丰那边只结加工费。从原材料采购到成品出货回款，整个链条的钱都是我们先垫的。明年一年的资金链已经绷得很紧了。”

“B轮不是刚融了一亿三千万吗？这才过去多久。”

“B轮融的钱，已经投到运营里去了。”郑徽说，“公司目前运营正常，盈利稳定，只是我们的销售规模扩张太快，管理层一直在做一件事，把所有资金尽快往运营里投，不让它们在账上无意义地趴着。”

她翻了一页材料，语气没变。

“我们的扩张速度决定了现金流永远追不上销售增长。融一亿三千万，看起来不少，可只要销量往上走一个台阶，原材料的预付、在制品的占用、成品库存的铺货，每一样都在吃钱。钱一到账，很快就被业务吃掉了，账上能留下的很有限。”

高威没有再问，手从桌上收回去，靠着椅背想了一会儿。

朱董那边传来一声很轻的咳嗽，镜头里能看到他把面前的材料翻到另一页。

“郑总，你这个说法我理解。”朱董说，“但两个亿全部靠新进资金，这个融资规模，放在我们现在的股权结构里，不是小数目。你们管理层有没有想过，这轮融资进来之后，各位股东的股份会被稀释到什么程度？”

郑徽摇了摇头，“朱董，我刚才表述得不够准确，这两个亿我们不打算走股权融资。”

朱董那边键盘声停了一下。

“不走股权，走什么？”

“发债。”郑徽说，“我们管理层的倾向是发债，不走增资扩股。”

朱董把眼镜摘下来，搁在桌面上。“郑总，跃动新工一直是轻资产运营，没什么可抵押的固定资产。银行贷款那条路，你们自己应该清楚，不好走。发债的话，谁买？”

“贷款确实难。”郑徽说，“我们账上除了应收账款和存货，没有多少硬资产可以抵押给银行。客户经理看到我们这种报表结构，能给出来的授信额度很有限。”

她翻了一页材料，接着往下说。

“但我们的报表数据是亮眼的。营收增速、毛利率、净利润率、现金流覆盖倍数，这些指标放在市场上，是能拿得出手的。6%到7%的债券，以我们现在的财务数据，市场上应该是会得到认可的。”

朱董那边安静了几秒，键盘又响了两下。

“6%到7%，这个利率水平，你们觉得市场能消化得了两个亿？”

郑徽没有立刻接话。

这时候周开飞那边有动静了，镜头里能看到他把手抬了一下，动作不大，但会议室里所有人的目光都跟着过去了。

“这个利率水平，如果认购不足，剩余部分我这边可以解决。”

他说完这句话，就把手放回去了，姿态很随意。

视频会议室里集体安静了，只剩下了电流的滋滋声。

过了好一会儿，朱董开口问：“周总，你说的‘剩余部分’是什么概念？如果认购连一半都不到呢？”

“认购多少算多少，剩下的我全包。”周开飞回答得很干脆。